工业缝纫机拐点初现

　　就像新冠肺炎疫情对全球经济的影响，导致整体经济下滑，很多行业的发展陷入焦虑。但疫情也能促进行业优胜劣汰，行业龙头继续崛起，小企业则湮没在历史长河中。就像我们今天要讲的工业缝纫机行业。

缝制设备行业是以生产缝纫机为主，裁剪、整烫、粘合机为辅的专业设备制造行业。根据缝纫工艺，缝纫设备主要包括三大类:缝前设备、缝中设备和缝后设备。

全球缝制设备产值约400-500亿元，其中缝中（工业缝纫机）约占70%，缝中设备渗透率接近100%。目前缝制机械行业已经形成了中日企业主导的产业竞争局面。其中日本重机和兄弟公司的市场占有率很高。然而，这种局面正逐渐被中国企业打破。通过不断的研发投资和外延收购，中国企业的产品正在向中高端渗透，逐渐蚕食传统缝制机械强国的市场份额。

中国工业缝纫机产出有明显的弱周期效应，一般3-5年。2011年中国产量达到几千万，之后整体呈下降趋势。2016年企稳回升。2018年产量达到顶峰后，2019年再次下降。总体来看，行业高峰年产量900-1000万台，低谷年产量500-600万台。

随着行业竞争的加剧，宏观经济的疲软，服装企业产能向东南亚转移，以及2020年新冠肺炎疫情的影响，今年上半年工业缝纫机行业的整体日子并不好过。此时，盈利能力强的大企业显示优势，借机不断扩张，而盈利能力弱的企业将面临更大的生存压力，预计行业集中度将继续提高。

此外，由于人工成本远高于缝纫机，服装厂商更倾向于使用工业缝纫机，缝纫机单价也达不到大固定资产的范畴，所以在行业低估时会直接报废，行业见顶时厂商会直接购买新设备。所以对于缝纫机制造业龙头来说有足够的弹性。

虽然目前研究信息显示工业缝纫机整体需求仍在底部，但国内市场已有回暖迹象，海外需求与疫情进展有关，难以判断。但长期来看，按照周期性规律，行业有望出现复苏。